风传数月之后，BAT三巨头中的百度回港二次上市终于官宣。

　　3月9日，百度通过港交所聆讯，获准在香港发行股票。据媒体报道，拟全球发售9500万股A类普通股股份，最高募资约318亿港元，并于3月12日在港公开招股，港股即将集齐BAT。

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　　二次上市，市值超900亿美元

　　百度曾以搜索起家，但其搜索业务落寞之后，百度股价跌跌不休。后因AKR的重仓、自动驾驶的爆火、以及押宝AI等原因，2020年百度的股价一路飙升，创历史新高。百度市值从2020年12月初的500亿美金，今年2月一路飙升至历史最高的1200亿美金。

　　但最近百度过的并不好。受全球股市震荡、美国科技板块回调等影响，百度的股价已经从2021年2月19日的339.91美元跌至3月8日的232.68美元，回调近31.55%。

　　此时，百度通过港交所聆讯，着实为一个好消息。在该消息的提振下，百度美股盘前股价一度大涨7%。开盘后涨幅扩大，一度涨幅超过10%，收盘价为264.28，较前一日收盘价，上涨13%。截至2021年3月11日，百度收盘价为272.38美元，总市值超900亿美元。

　　回港二次上市的中概股首日表现都不错，新东方首日上涨14.71%，中通上涨9.17%，阿里上涨6.59%，网易上涨5.69，京东上涨3.54%。可以看出，回港二次上市的公司，首日均有不错的涨幅。当然，这也和公司自身的硬实力有关。

　　连续三年营收破千亿

　　百度通过聆讯后，也披露了招股书。

　　招股书显示，百度目前专注于技术与创新，以AI技术引擎为核心，其内容生态系统包括为合作伙伴开发的产品，如百家号、智能小程序、智能云及智能汽车等。

　　此外，百度内部开发的内容与服务产品，诸如百度知道、百度百科、百度文库、百度学术、百度经验、百度贴吧等。视频类产品包括好看视频、全民小视频，还有收购的三大视频平台中的爱奇艺。

　　根据财报显示，2018年至2020年，百度分别实现总收入人民币1023亿元、人民币1074亿元及人民币1071亿元，连续三年营收过千亿；归属于母公司净利润分别为人民币276亿元、人民币21亿元及人民币225亿元。

　　从收入构成来看，百度的营收结构在逐渐发生变化，在线营销服务收入在百度总营收中的占比逐步降低，其他收入占比呈上升趋势。其中，搜索与信息流广告收入为663亿元，云计算、智能驾驶等业务收入124亿元，增长28%，爱奇艺收入297亿元。

　　百度本次募集资金的用途，也很广泛。招股书显示，百度此次计划募集的资金用途包括加强智能云解决方案的商业化、提升智能驾驶及其他增长计划的商业化、投资AI芯片以及有协同效应的投资、进一步发展移动生态等。

　　值得一提的是，其中有一部分将用于吸引及留用人才。

　　截至目前，百度已经做了3次股权激励，可见其对人才的渴望。

　　股权激励计划

　　百度为了吸引和留住人才，分别在2000年、2008年和2018年实施股权激励计划。

　　其中，2000年股权激励计划因授出的奖励而发行的股份最多为403,200,000股普通股（考虑股份分拆的情况）。2000年股权激励计划于2010年1月十年期届满时终止。

　　由于百度是2005年赴美上市的，所以2000年做股权激励时，并无需披露详细的股权激励计划的信息，所以在百度的招股书中，并没有对2000年的股权激励计划做详尽的披露。

　　2008年12月，百度采纳了2008年股权激励计划，规定向公司董事会成员、雇员、顾问及非雇员授出股份激励，包括期权、限制性股份及根据2008年计划授出的任何其他形式的奖励。

　　百度根据2008年股权激励计划保留274,302,160股A类普通股（股份分拆前为3,428,777股A类普通股）以供发行，该计划已于2018年届满。期权的归属日期、时间及条件由百度薪酬委员会决定。期权期限自授出日期起不得超过十年，持有股本10%以上投票权的雇员的期权有效期最长期限为五年。

　　根据2008年计划，期权的行使价可由薪酬委员会酌情修改或调整。如果适用法律或交易所规则并无禁止，下调行使价毋须经百度股东或受影响的承授人批准即可生效。如果承受人拥有百度10%以上投票权的话，则行使价不得低于该授出日期时百度普通股公允市场价值的110%。

　　2018年7月20日，董事会批准2018年股权激励计划，规定向百度的董事会成员、雇员、顾问及非雇员授出股份激励，包括期权、限制性股份及根据2018年计划授出的任何其他形式的奖励。

　　2018年计划为期十年，根据2018年计划下的所有奖励可发行最多275,516,000股A类普通股（股份分拆前为3,443,950股A类普通股）。

　　3月1日，百度通过了1拆80的普通股拆股计划。百度董事会已经批准将其ADS所代表的A类普通股比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股（1:80），自2021年3月1日起生效。

　　股份分拆生效后，每股普通股分拆为80股普通股。归属一份尚未归属的限制性股份或行使一份尚未行使认股期权时分别可发行一股普通股。因此，股份分拆后，各期权及限制性股份细分为80份期权及80股限制性股份。

　　百度2018年股权激励期权及限制性股份授予情况如下所示：

　　截至2020年12月31日，可行使的期权还有12,098,400股。上表中总内在价值指百度于2020年最后交易日的收市价与行使价之间的差额。

　　截至2018年、2019年及2020年12月31日止，年度已行使购股权的总内在价值分别为4.74亿元、0.77亿元及1.57亿元。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度已归属期权的公允价值总额分别为9.56亿元、2.16亿元及2.61亿元。

　　截至2018年、2019年及2020年12月31日止，年度已归属限制性股份公允价值总额分别为34亿元、41亿元及46亿元。截至2018年、2019年及2020年12月31日止，年度授出的限制性股份于授出日期的加权平均公允价值分别为28美元、16美元及14美元。

　　截至2020年12月31日，根据2008年及2018年股权激励计划授出可购买50,634,400股A类普通股的期权权及246,747,920股限制性A类普通股（考虑股份分拆）。

　　根据招股书显示，现任董事、高级管理人员以及其他个人整体授出的未行使或未归属的期权及未归属的限制性A类普通股具体情况如下：

　　从图上可以看出，李彦宏从2012年至2017年共获得7,258,000股期权，根据其被授予数量及行权价计算得出，其行权价的加权平均值为23.311美元。目前还未行使，如果以百度最高股价354.82美元行权（不考虑税收的情况下），李彦宏可获得24.06亿美元的奖励。

　　此外，他还有2,824,280股限制性股份, 如果以百度最高股价354.82美元将其出售（不考虑税收的情况下），李彦宏可获得约10亿美元的奖励。

　　也就是说，如果不考虑税收的情况下，李彦宏最高可获得34亿美元左右的收益。

　　那么除了董事和高级管理人员外，哪个职位的员工能获得更多的股权激励呢？

　　根据招股书显示，截至2020年12月31日，百度有约24,000名研发雇员、10,000名销售及市场营销雇员、4,000名运营及服务雇员以及3,000名管理及行政雇员。

　　从股权激励费用分配至经营成本及费用中看，研发人员股权激励的费用占比最高，且逐年提升。

　　从雇员的构成及股权激励费用占比可以看出，百度更加注重研发方面的投入，当然，这也符合百度目前的发展方向。

　　总结：

　　从百度之前的拆股，到通过港交所聆讯，这说明百度赴港二次上市，已做好了充足的准备。百度的核心业绩一直很稳健，而新兴业务屡屡踩在时代的热点上，这是百度长期技术投入与研发积累的过程。所以百度赴港二次上市，值得大家关注。

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